CONTEXTO NACIONAL:

El ultimo viernes el ministro de economía y el presidente del banco central dieron una conferencia para detallar los pasos a seguir en lo que denominaron “fase 2” del plan económico. Los puntos más importantes fueron los siguientes:

- Los pasivos del BCRA pasan al tesoro. Esto tiene una doble función. Por un lado, se dejaría de emitir para financiar esos pasivos, y por otro, el tesoro se vería obligado a tener estabilidad fiscal para hacer frente a tales pagos.

- Ese pasaje de los pasivos del BCRA al tesoro seria mediante la “letra de regulación monetaria”. Este seria un instrumento al que accederían los bcos para colocar sus excedentes. En principio seria una letra con cupón flotante, indexado a la tasa de política monetaria.

- Autonomía del BCRA, ya que a la hora de fijar la tasa de referencia, ya no tendrá que preocuparse por los pasivos remunerados.

- Baja de 10 puntos del impuesto país, dejándolo en 7,5%.

- Además, se volvió a ratificar que por el momento no habrá devaluación, movimiento del crawling peg ni desarme del dólar blend.

La salida del cepo vendría en una tercera fase.
 

CONTEXTO INTERNACIONAL:

La moneda de Brasil, el Real, cierra (hasta hoy) una semana sin cambios en su relación con el dólar, subiendo esa relación (depreciándose) entre lunes y martes y cayendo ayer y hoy (apreciándose). Aunque desde principios de año, sufrió una depreciación del 13%, lo cual tiene impacto en el sector exportador argentino debido a la perdida de competitividad de nuestras exportaciones contra las de Brasil.

Para Estados Unidos es una semana corta, debido a que hoy es feriado en el país. De esta manera el dólar CCL no sufrió cambios, pero si el MEP, quien esta sufriendo una suba del 1% en el día de hoy, rondando los $1.398.
 

RENTA FIJA:

Nueva semana de ajustes para los bonos soberanos, que les sigue costando recuperar los niveles alcanzados entre abril y mayo. Tomando como referencia el AL30, paso de una TIR del 20% en abril, a una del 27% a precios de hoy. Esto se condice con un riesgo país rondando los 1.148 puntos en abril, contra los 1.523 puntos de hoy. Lo que complica el panorama para acceder al mercado de crédito internacional.

Así se encuentra la curva de rendimientos de los bonos soberanos al día de la fecha, con bonos cortos rindiendo mas que los largos, de manera que se aprecia una curva invertida.

RENTA VARIABLE:

Hablemos de TESLA. Esta es una empresa estadounidense que diseña, desarrolla, fabrica y vende vehículos totalmente eléctricos y sistemas de almacenamiento de energía, además de instalar, operar y mantener productos de almacenamiento solar y de energía. Luego de romper la figura que marcamos, a mediados de junio, comenzó con una fuerte alza. Subiendo un 38% desde ese momento, y un 23% en lo que va de esta semana.