La menor producción mundial del cereal impactaría sobre el comercio internacional, mermando el volumen de exportaciones. En contraposición, el consumo doméstico mundial aumentaría, reduciendo los stocks finales a un mínimo en nueve años.

1.    Producción, consumo y stocks finales de trigo a nivel mundial.

Según las estimaciones más recientes del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), la campaña de trigo 2022/23 habría dejado una producción récord de 789,5 Mt a nivel mundial. Sin embargo, la cosecha del nuevo ciclo comercial se ha visto afectada por diversas condiciones climáticas en algunos de los principales países productores del mundo, por lo que se espera que la producción del cereal experimente una leve caída de 7,5 Mt en comparación interanual, alcanzando 782,0 Mt para el ciclo 2023/24.

Mientras tanto, por el lado de la demanda, se observa que el consumo estimado para la nueva campaña comercial crecería para alcanzar un volumen histórico de 792,5 Mt, situándose por encima de la producción y llevando a una reducción en los stocks finales. De esta manera, las existencias caerían a 258,7 Mt, el nivel más bajo desde el ciclo 2015/16.

Si analizamos la información por países, observamos que, aunque la caída interanual de la producción de trigo es de apenas el 1%, se advierten ciertos cambios al interior de los principales abastecedores globales. El país que experimentaría la mayor caída en su cosecha sería Australia, con una pérdida de 38% en relación con la campaña previa, luego de atravesar meses de sequía históricos debido al fenómeno climático El Niño. Por su parte, las condiciones meteorológicas extremas en Brasil, con abundantes lluvias en los estados del sur, llevarían a una reducción de la cosecha del 11%, en tanto la producción en Canadá decrecería un 10%. Finalmente, la cosecha en Rusia también mermaría, aunque apenas un 2%, luego de una producción histórica registrada durante la última campaña.

Por el contrario, teniendo en cuenta la magra producción que dejó el ciclo 2022/23 a causa de la brutal sequía, se espera que la cosecha argentina experimente uno de los mayores crecimientos a nivel mundial, ascendiendo un 17% en comparación interanual y alcanzando 13,5 Mt. Mientras tanto, la producción estadounidense se ubicaría un 10% por encima de la cosecha previa, mientras que en India y Ucrania el crecimiento sería del 6% y 5%, respectivamente.

Por su parte, el incremento del consumo a nivel mundial es explicado principalmente por una mayor demanda por parte de China, que aumentaría su consumo doméstico un 3% durante el ciclo 2023/24, alcanzando 153,0 Mt, el segundo volumen más alto registrado para el país. El incremento también se explica, aunque es menor medida, por un mayor consumo doméstico por parte de Rusia, Estados Unidos, Pakistán y Turquía.

Finalmente, en cuanto a la variación de stocks para la campaña 2023/24, se observa que China, Rusia, Kazajistán, la Unión Europea y Argentina presentarían la reducción más sustantiva. En el caso de los primeros tres países, el desplome en las existencias finales iría de la mano de un magro resultado productivo, mientras que, en el caso de la Unión Europea, su leve aumento en la producción no lograría compensar las mayores exportaciones. En relación con Argentina, se estima que el volumen de stocks finales durante el ciclo 2022/23 fue el más alto en ocho años, a pesar de la desastrosa cosecha, debido a una fuerte caída en las ventas externas. Por ende, la contracción en las existencias finales durante el ciclo 2023/24 correspondería a una recuperación de las exportaciones que superaría el incremento en la producción. Por su parte, Estados Unidos y Ucrania lograrían un incremento de sus existencias finales de 2,8 Mt y 1,8 Mt, respectivamente.

En este contexto, si observamos el balance entre producción y consumo mundial, se advierte un escenario de déficit por 10,6 Mt para el ciclo 2023/24, es decir, el menor saldo neto en más de una década. Esta fuerte caída encuentra sustento en una disminución importante en el superávit de Oceanía, que pasaría de 30,5 Mt en el ciclo 2022/23 a 15,9 Mt en la campaña entrante. Asimismo, la región de los países de la ex Unión Soviética disminuiría su superávit en 6,1 Mt, en tanto la zona del Este y Sudeste de Asia incrementarían su déficit en 4,8 Mt.

2.    Exportaciones e importaciones de trigo.

De la mano de un menor saldo neto, las exportaciones experimentarían una caída del 7% en relación con la campaña previa, situándose en 205,0 Mt para el ciclo 2023/24. Es importante mencionar que entre los principales países y regiones exportadoras a nivel global se destacan, en orden decreciente de importancia, Rusia, la Unión Europea, Canadá, Estados Unidos, Australia, Ucrania, Argentina y Kazajistán. En cuanto a los países que ocupan el primer y el segundo puesto en el podio, ambos mostrarían un aumento en sus exportaciones del 5% y el 7%, respectivamente, mientras que Argentina vería sus exportaciones incrementadas en un 150%, recuperándose de la desastrosa performance exportadora que experimentó durante el ciclo 2022/23.

3.    Precios a la baja en el mercado internacional.

Los precios a nivel internacional del trigo han mostrado una clara tendencia a la baja durante el último año. Si bien las cotizaciones mostraron un breve período alcista durante julio, mes en el que se dio por finalizado el acuerdo de granos del Mar Negro, se observa una caída interanual del 37% en el precio del cereal, tomando como referencia el Mercado de Chicago. La principal causa radica en los abundantes suministros por parte de Rusia, país que vio su producción incrementada un 22% interanual para el ciclo 2022/23, alcanzando una cosecha récord de 92,0 Mt que le permitió incrementar sus ventas externas un 44% e inundar los mercados con trigo barato.

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