INVERSIONES EN EL MERCADO DE VALORES

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Productos Financieros

Si necesita alternativas para colocar sus ahorros o su excedente financiero, AGROBROKERS le acerca una forma fácil y eficiente de acceder a los principales instrumentos financieros que el mercado puede ofrecerle. 

Tenemos acceso a una gran variedad de instrumentos de los principales mercados del país. Nuestro equipo le brindará el mejor asesoramiento sobre inversiones y sobre cobertura de riesgo.

Renta Variable

ACCIONES

En el último paso se encuentra la apertura de capital. A través de la cotización pública de sus acciones, las sociedades podrán financiar tanto capital de trabajo como bienes de capital incorporando nuevos socios que compartan el riesgo del negocio. No obstante, este camino se recomienda para aquellas empresas que hubieran transitado previamente por el mercado de capitales, o bien tuvieran una buena organización administrativa que les permita cumplir con los plazos y exigencias en cuanto a la presentación de la información requerida.

Las pymes cuentan con un régimen simplificado de oferta pública y cotización, creado a efectos de que estas empresas accedan al financiamiento necesario para el desarrollo de sus actividades y proyectos.

El resto de los instrumentos detallados en esta sección se definen como instrumento de deuda, porque en cualquiera de ellos la pyme al emitirlos asume un compromiso de pago. En el caso del listado para vender parte de su compañía (a través de acciones preexistentes o ampliando el capital social) no asume ningún tipo de deuda, pero sí incorpora socios con tenencia accionaria.

Es importante aclarar que las acciones pymes sólo pueden ser adquiridas por inversores calificados, según lo regulan las normas de la CNV (ver Resolución General 579/2010).

Las acciones lanzadas a la oferta pública son negociables en el mercado de capitales una vez realizada la colocación en el mercado primario. Luego, el precio de la acción estará determinado por la interacción de oferta y demanda entre los inversores en el mercado secundario, quienes podrán desprenderse de su participación cuando así lo deseen sin afectar el capital social de la empresa.

Pueden emitir acciones pymes aquellas pequeñas y medianas empresas que califiquen dentro de las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores (CNV), y que a su vez cumplan con los requisitos del régimen acciones pyme del mercado.

VENTAJAS

Además de las ventajas generales para toda sociedad que accede al mercado de capitales, la emisión de acciones Pyme como canal de financiamiento:

  • Es conveniente para aquellas empresas que no desean asumir deuda y prefieren incorporar socios, logrando una tasa de financiamiento del 0%
  • Permite a la pyme encarar negocios que sin la incorporación de socios-inversores no podría
  • Aporta una valoración objetiva de la empresa y facilita la resolución de situaciones familiares
  • Otorga seriedad y transparencia
  • Permite dar a conocer a la empresa en el mercado utilizando esta herramienta como un medio de publicidad no convencional.
ADR (American Depositary Receipt)

Es un título físico que respalda el depósito en un banco estadounidense de acciones de compañías cuyas sociedades fueron constituidas fuera de aquel país, de manera de poder transar las acciones de la compañía como si fueran cualquiera otra de ese mercado. De esta forma, el mecanismo de ADR permite a una empresa extranjera emitir acciones directamente en la bolsa estadounidense. Las acciones subyacentes al ADR se llaman ADS, sigla en inglés de American Depositary Share.

VENTAJAS

  • Agranda mercado de acciones de la empresa, lo que puede estabilizar precio.
  • Mejora imagen de empresa, sus productos y sus instrumentos financieros en EE. UU.
  • Estimula a empleados estadounidenses a invertir en la compañía filial.
  • Permite entrada al mercado estadounidense a un bajo costo.

Tipos de ADR

Existen 3 tipos de ADRs y están relacionados con la cantidad de información financiera que tiene que brindar la empresa a las entidades bancarias o brokers que emiten sus ADRs

Nivel 1: Son los ADRs más básicos y están orientados a compañías extranjeras que no califican o que no desean que sus ADRs coticen en mercados públicos regulados. Este tipo de ADRs cotizan en mercados OTC, que vienen a ser mercados informales. Este nivel de ADR, le puede permitir a la empresa extranjera tantear el interés que tienen los inversores en la misma, para más adelante cotizar en mercados formales.

Nivel 2: En este nivel ya se le empieza a exigir más información financiera a la empresa. No cualquiera puede tener ADRs en este nivel. Las mismas tienen que cumplir con la información mínima requerida por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC). Operar en este nivel le da mayor visibilidad a la empresa

Nivel 3: Este es el nivel más alto de emisión de ADRs que puede alcanzar una compañía y le permite tener mucha mayor visibilidad.

RIESGOS

Algunos riesgos a los que estaría expuesto el inversor cuando opera con este tipo de activos son:

Político: Las decisiones de los políticos de turno pueden tener gran impacto, ya sea en la empresa misma o bien en el mercado nativo de la misma. Podría suceder que una decisión haga caer el precio del activo subyacente y esto como consecuencia haga caer el precio del ADR

Tasa de cambio: Observando la ecuación planteada más arriba puede observarse que uno de los componentes es la tasa de cambio del dólar. El valor del dólar en el país de origen donde cotiza el activo subyacente puede subir o bajar impactando de nuevo sobre el precio del ADR.

CEDEARs

Los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs) son instrumentos con operatoria local y representan acciones de Mediante este instrumento se logra acceder a acciones de las principales empresas extranjeras como Apple, Citi, Google, General Electric, entre otras. obteniendo además de los retornos por la performance en el mercado, cobertura contra el tipo de cambio y una disminución del riesgo local.

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

Es una cartera de activos financieros, conformada por el capital aportado por los inversores y administrada por un Portfolio Manager. Cada porción unitaria del fondo se llama cuota parte y los inversores pueden comprar tantas cuotas parte como deseen. Cuando decidas rescatar el dinero del fondo, la rentabilidad la verás reflejada en la diferencia entre el precio de suscripción y el de rescate.

VENTAJAS

Administración profesional: dejas que tus inversiones las gestionen quienes más saben de finanzas.

Rentabilidad: aprovechas las ganancias que te dan los distintos instrumentos financieros. Diversificación: mayor diversificación significa menor riesgo. Con el monto mínimo de inversión tenés proporcionalmente el mismo resultado que quien invierte varios millones.

Liquidez: podrás contar con el dinero líquido en tu cuenta en un plazo de 24hs a 48 hs.

Simplicidad: lo único que necesitas hacer es suscribir el Fondo y rescatarlo cuando quieras.

Transparencia: los fondos son controlados y autorizados por la Comisión Nacional de Valores. La información de la composición y resultados es pública.

Ahorro de costos: es más barato lo que se paga por la administración del fondo que lo pagarías por comprar y vender cada uno de los activos individualmente.

Cuota partes del Fondo

Es la unidad valorada en pesos, surge de dividir el Patrimonio del Fondo y la cantidad de cuota partes en circulación. Al ingresar a un Fondo de Inversión, el inversor adquiere un porcentaje del fondo, a dichas partes-porcentajes son llamadas cuota partes, cuando una persona-inversor realiza una suscripción-invierte en un Fondo Común de Inversión en realidad están adquiriendo una cantidad de cuota partes, a cierto valor.

Los precios de las cuotas partes no son simétricos, ya que varían a diario en base a la fluctuación de precios de los activos de la cartera del Fondo Común de Inversión. Así cada inversor puede invertir en un fondo la cantidad de veces que quiera, o si lo desea pueden traspasar de un fondo a otro fondo sin existir un periodo para dicha operación.

Rentabilidad del Fondo Común de Inversión

La rentabilidad de un Fondo Común dentro de un período determinado se da por el aumento o reducción en cierto porcentaje del valor de la cuota parte del fondo dentro de un período establecido.

Rescate del Fondo Común de Inversión

Si el inversor necesita hacer un retiro parcial o total del dinero invertido en el Fondo de Inversión, a ese retiro se denomina rescate. Los Fondos de Inversión dan la opción de acceder al dinero invertido en el día, en 24 o 72 horas si bien depende de cada Fondo.

CONTRATOS DERIVADOS

Un contrato derivado es aquel acuerdo de intercambio entre dos o más partes cuyo valor “deriva” del precio de un bien más fundamental o primitivo, conocido como activo subyacente. Habitualmente, la variable que subyace a un contrato a término corresponde a un producto ampliamente comercializado, por lo que el valor del activo derivado depende del precio de dicho producto.

El Activo Subyacente

Para que un determinado producto pueda constituirse como activo subyacente de un contrato derivado debe reunir ciertas características. Las más importantes se resumen a continuación.

Fluctuación de precios: el valor del activo subyacente debe ser variable, de lo contrario no existiría la necesidad de cubrirse del riesgo de precios.

Liquidez: en un mercado donde existen pocas operaciones, las grandes órdenes tendrán incidencia sobre los precios. Un mercado líquido disminuye los costos de transferencia de la mercadería (visto desde el punto de vista de mejores precios y no de los costos de transacción).

Estandarización: en los contratos de futuros el activo está claramente definido en cuanto a calidad, tipo de producto, cantidad. Por lo tanto, el subyacente debe poder ser perfectamente cuantificable y calificable, de manera de saber con antelación qué es lo que se está comprando y vendiendo. Esta característica es clave para agregar liquidez a un determinado contrato.

Mercado competitivo: para que un contrato de futuros sea exitoso, no debe haber un operador que sea lo suficientemente importante como para definir precios en el mercado disponible. Asimismo, no deben existir trabas impuestas por el gobierno, tales como controles de precios o cotizaciones obligatorias, que limiten la variabilidad de los mismos.

TIPOS DE CONTRATOS DERIVADOS

Los contratos derivados más conocidos son:

Contratos forwards: son acuerdos privados entre dos partes en el cual una de ellas se compromete a comprar un determinado activo y la otra se compromete a vendérselo en un momento futuro, a un precio determinado. Los términos contractuales son acordados en forma privada. Es decir, el contrato se diseña a medida de las partes y cada una enfrenta el riesgo de incumplimiento de la otra.

Contratos de futuros: son instrumentos derivados cuyo objetivo es posibilitar la cobertura ante cambios desfavorables en los precios. Son esencialmente iguales a los contratos forward, salvo que en los futuros los términos del acuerdo están estandarizados y las transacciones se realizan en un mercado institucionalizado. Todos los contratos de futuros negociados son públicamente acordados y dados a conocer por diversos medios de información (periódicos, Internet, sistemas de información como Bloomberg o Reuters).

Contratos de opciones: son contratos en los que el comprador, mediante el pago de una prima, obtiene el derecho a comprar (vender) un determinado subyacente a un precio pactado y hasta una fecha establecida. Las opciones son consideradas compromisos contingentes. En un contrato típico de opción, una de las partes tiene flexibilidad para comprometerse o no en una obligación futura, dependiendo de las condiciones del mercado. Esta flexibilidad o derecho a involucrarse en una transacción es una diferencia fundamental con respecto a los compromisos futuros ya sean forwards, futuros o swaps, los cuáles son contratos vinculantes.

Swaps: representan la compra y venta simultánea de activos u obligaciones subyacentes similares de valor equivalente, en la que el intercambio de flujos financieros proporciona a ambas partes de la operación condiciones más favorables de las que de otro modo podrían esperar. La diferencia respecto de los instrumentos anteriores es que su función consiste en la permuta de riesgos, es decir que cada una de las partes del contrato puede elegir cuál de los riesgos quiere asumir.

Utilidad de los contratos derivados

1) Descubrimiento de precios (price discovery): los contratos derivados brindan información sobre las cotizaciones futuras, ya que reflejan las expectativas de los operadores acerca de cuáles van a ser las condiciones que presentará el mercado físico en el futuro. Esto contribuye a la toma de decisiones apropiadas y a mejorar el bienestar general, no solamente de los agentes que efectivamente operan en el mercado de futuros, sino de todos los vinculados a la cadena de comercialización.

2) Cobertura (hedging): permiten asegurar un precio de venta o compra, minimizando los riesgos ante cambios adversos en los precios.

3) Especulación: no es necesario poseer el activo subyacente, por lo que los especuladores pueden tomar posiciones en el mercado, tratando de obtener ganancias por adelantarse a los cambios en los precios.

4) Arbitraje: en los mercados de derivados ocasionalmente se pueden crear situaciones en las que es posible obtener beneficios libres de riesgo por medio de transacciones simultáneas en dos o más mercados.

Renta Fija

LETRAS

Las Lecaps son letras del Tesoro denominadas en ARs que amortizan íntegramente al vencimiento y que poseen un cupón mensual capitalizable. Son instrumentos líquidos de corto plazo. Pueden ser adquiridas en pesos o en dólares mediante licitaciones primarias o en el mercado secundario. El monto mínimo para suscribir Lecaps es de ARs 10.000 o el equivalente en dólares según el tipo de cambio de referencia de la comunicación “A” 3500 (dólar mayorista) del BCRA correspondiente al día previo al cierre de la licitación. 

Las Letes son Letras del Tesoro denominadas en USD emitidas a descuento. Esto quiere decir que se suscriben a un precio por debajo de USD 1.000 y en la fecha de vencimiento se reciben USD 1.000. Por ende, la diferencia entre el precio de suscripción y el precio de vencimiento es la tasa de interés que se percibe. La suscripción debe efectuarse en dólares y pueden ser adquiridas mediante licitaciones primarias o en el mercado secundario. El monto mínimo para suscribir Letes es USD 1.000.

Las Lecers son letras del Tesoro denominadas en ARs que amortizan íntegramente al vencimiento y que ajustan por el Índice CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia) que refleja la evolución de la inflación, tomando como base la variación del IPC (Índice de Precios al Consumidor). Pueden ser adquiridas en pesos o en dólares mediante licitaciones primarias o en el mercado secundario. El monto mínimo para suscribir Lecers es de ARs 10.000 o el equivalente en dólares según el tipo de cambio de referencia de la comunicación “A” 3500 (dólar mayorista) del BCRA correspondiente al día previo al cierre de la licitación.

BONOS

Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidades privadas como por entidades de gobierno. El bono es una de las formas de materializar los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institución pública (un Estado, un gobierno regional o un municipio) o por una institución privada (empresa industrial, comercial o de servicios). También pueden ser emitidos por una institución supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son títulos normalmente colocados a nombre del portador y que suelen ser negociados en un mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses.

Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado, podemos distinguir fundamentalmente entre:
• Riesgo de mercado: que varíe el precio del bono por variación en los tipos de interés del mercado.
• Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera (en caso de repudio) hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de renta fija.
• Riesgo de inflación: al vencimiento del bono, existe la posibilidad de que la inflación haya hecho mella en el retorno del bonista.

CHEQUE DE PAGO DIFERIDO

Con excelentes tasas, que difícilmente puedan obtenerse en el circuito bancario o en el ámbito informal, el CPD se instaló en el mercado como una tasa de referencia y como el instrumento de financiación más accesible para obtener capital de trabajo u operativo por un plazo de hasta 360 días. El sistema de descuento de cheques de pago diferido en el mercado de capitales permite a quien tiene cheques a cobrar en un futuro adelantar su cobro vendiéndolos en el mercado; y a quien posee fondos líquidos, comprar estos cheques a cambio de tasas de interés futuras.

De esta manera las empresas que tienen cheques a cobrar —por un plazo máximo de 360 días— pueden obtener el importe que resulte, neto de costos, y así conseguir capital de trabajo.

En el mercado de capitales, los cheques de pago diferido cuentan con dos sistemas de negociación: el sistema patrocinado y el sistema avalado.

En el sistema patrocinado, las sociedades comerciales, cooperativas, asociaciones civiles, mutuales o fundaciones pueden solicitar la autorización para listar cheques de pago diferido que libren en favor de terceros, por un monto mínimo de $1000.

En el sistema avalado, la pyme negocia los cheques recibidos de sus clientes a través de una sociedad de garantía recíproca (SGR).

Para negociar estos cheques a través de una SGR, la pyme deberá incorporarse como socio partícipe. Una pyme puede estar asociada a varias SGR y negociar cheques con todas ellas.

Las pymes entregan a la SGR los cheques de pago diferido recibidos de terceros, o los propios según hayan acordado previamente con ésta. Luego son enviados al mercado para su posterior negociación.

De esta manera, ante cualquier dificultad de cobro del cheque, la SGR se transforma en el pagador, abonando el monto comprometido. El agente con el cual se realiza la operación depositará en una cuenta comitente a nombre del beneficiario, los fondos resultantes de la negociación realizada en el mercado para su disposición.

La operatoria concluye con el vencimiento del plazo del cheque, momento en que el librador debe tener fondos suficientes a su orden y así cumplir con el pago del documento que tendrá como beneficiario al inversor que compró el cheque en el mercado.

Ventajas

Los cheques de pago diferido avalados constituyen una nueva alternativa de financiación que permite:

  • Una primera aproximación de las pymes al mercado de capitales.
  • Acceso a tasas de descuento más convenientes y de mejor plazo.
  • Que no aparezcan los nombres del beneficiario ni del librador, ya que la que cotiza en el mercado es la SGR.
  • Negociar cheques de pago diferido propios.

FIDEICOMISOS FINANCIEROS

Este instrumento es ideal para que varias pymes emitan en forma simultánea, aunque las cifras de cada una en particular sean diferentes dentro del mismo. Es muy utilizado por determinados sectores o economías regionales ya que transforma activos ilíquidos (como cuentas a cobrar) en fondos líquidos.

Se trata de una herramienta financiera mediante la cual las pymes, en forma individual o conjunta, pueden obtener fondos, separando determinados activos (reales o financieros) de su patrimonio y cediéndolos a un administrador en propiedad fiduciaria.

Es el instrumento ideal para transformar activos ilíquidos en líquidos y su éxito en la historia del mercado de capitales de pymes se debe básicamente a la posibilidad de asociación de pymes sectoriales o regionales a efectos de bajar los costos fijos y disminuir —por dispersión— el riesgo.

Los bienes fideicomitidos quedan exentos de la acción de acreedores, el inversor no se perjudica ante eventuales inconvenientes y la pyme y su balance quedan fuera del instrumento. De esta manera, aun teniendo dificultades, una empresa con buenos negocios proyectados puede ingresar al sistema.

El hecho de que los bienes fideicomitidos queden separados del riesgo comercial de la empresa, hace que ésta pueda acceder a mejores calificaciones de riesgo y emitir títulos valores garantizando su pago con el flujo de fondos generado por esos activos específicos. La mejor calificación de riesgo y las mejores garantías implican un menor costo de financiamiento para la emisora. Además, los costos para grupos de empresas son menores a los de una emisión individual.

El fideicomiso financiero es una herramienta muy útil para disminuir el riesgo y, como consecuencia, obtener financiamiento a un costo menor al de fuentes de fondos tradicionales.

BIENES FIDEICOMITIDOS

Los bienes fideicomitidos pueden ser cualquier derecho o cosa que pertenezca a la empresa, siempre que sea transferible.

Por ejemplo: Valores negociables, acciones, obligaciones negociables, cuota partes de fondos comunes de inversión; Títulos cambiarios, pagarés, letras de cambio, cheques, facturas de crédito

Créditos personales, contratos de leasing, derechos de cobro, cupones de tarjeta de crédito.

PARTES QUE INTERVIENEN EN UN FIDEICOMISO FINANCIERO

El fiduciante agrupa los créditos a transmitir en su condición de acreedor original de tales activos. Su interés en lanzarse a un proceso de titulización (o securitización) puede originarse en la imposibilidad de obtener créditos por las vías convencionales o por no poder acceder a la oferta pública a través de la emisión de títulos propios.

El fiduciario administra la cartera de créditos, efectuando la cobranza de los activos transmitidos y suministra a la BCBA información periódica relacionada con el fideicomiso para su difusión al público inversor.

VENTAJAS

El financiamiento a través de los fideicomisos financieros permite:

  • transformar activos ilíquidos en activos financieros líquidos,
  • que los bienes cedidos queden exentos de la acción de los acreedores,
  • que la empresa y su balance sean independientes del instrumento.
  • que la evaluación crediticia se realice sobre el negocio y no sobre la empresa,
  • que en la medida que tengan buenos negocios proyectados, las empresas con dificultades financieras puedan acceder igualmente al financiamiento,
  • distribuir los costos fijos cuando se trata de una emisión de un grupo de empresas.
OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Existen dos modalidades: las garantizadas (avaladas) y las del Régimen PyME CNV. Las primeras han sido diseñadas con el propósito de facilitar los procedimientos para el ingreso y la permanencia en el régimen de oferta pública de las pymes. Su fortaleza se verifica en el aval otorgado por una sociedad de garantías recíprocas, una entidad financiera y/o fondos de garantía. Las segundas son sugeridas para sociedades con buenos balances (es decir, patrimonio neto positivo, utilidades mínimas en los últimos 2 ó 3 balances) y pueden emitirse sin una garantía adicional.

Las obligaciones negociables son bonos privados que representan valores de deuda de la empresa que las emite. Por lo tanto, para el inversor no implica participación societaria alguna, sino que resulta ser simplemente un acreedor de la sociedad.

Este instrumento fue creado para que las pymes puedan acceder al financiamiento necesario para el desarrollo de sus actividades y proyectos, como para la realización de inversiones o el refinanciamiento de deudas. Muchas empresas recurren a estos bonos para ampliar su capital de trabajo, mejorar tecnología o implementar proyectos de investigación.

VENTAJAS

La emisión de ON para el financiamiento de pequeñas y medianas empresas cuenta con una serie de ventajas:

  • la posibilidad de estructurar la emisión en función del flujo de fondos y demás necesidades de la empresa,
  • menor costo financiero total respecto de otras alternativas disponibles, acceso a una gran cartera de inversores,
  • la disponibilidad de un canal de financiación, incluso en momentos difíciles de la economía,
  • un sistema de financiación transparente en el que se conoce claramente los componentes esenciales; como la tasa final de una emisión de deuda,
  • el acceso a nuevos clientes, proveedores y otras fuentes de financiación, como consecuencia de la exposición que adquiere la empresa al participar del mercado de capitales.
CAUCIONES

Las cauciones son una alternativa a corto plazo. Mínimo: 1 día hábil Y máximo: 120 días hábiles. Es una inversión que funciona similar al Plazo Fijo, con la diferencia que, en lugar de prestarle dinero al banco, se lo prestas a otro inversor quien deja títulos en garantía, siempre con el aval del mercado de valores.

Es un instrumento ideal para los inversores que buscan diversificarse en Renta Fija en pesos y que permite tener dinero disponible para operar todos los días.

Córdoba 1015 – 4º Piso, Oficina 5 – S2000CTG – Rosario / Argentina

Tel: 54 341 4401032 / 4401135 / 4211317 / 4248867

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